2025年12月18日，德勤中国资本市场服务部发布《中国内地及香港IPO市场2025年回顾与2026年前景展望》，预计2026年中国内地A股市场将继续稳定增长；香港新股融资额有望自2021年以来再次突破3,000亿港元。

2026年是“十五五”规划开局之年，德勤预计A股新股发行或在提升市场流动性的推动下持续稳定增长，这些流动性的提升来自包括允许包括保险资金在内的长期资金进入股市。

人工智能(AI)以及“十五五”规划重点关注等的产业可望更受A股市场青睐。监管机构或将更加重视申报上市企业的质素、技术先进性以及其与国家战略的契合程度。

德勤认为，受到包括鼓励内地龙头企业赴港上市、简化大型A股上市公司的上市流程的措施推动下，以及随着国际资金回归香港，市场流动性和估值水平的提升，2025年香港IPO市场强劲反弹。当中，8只新股每只融资超过100亿港元，连同其他大型新股，将今年香港新股的融资总额推高至接近3,000亿港元的水平。

展望2026年，香港新股市场有望再创融资额的纪录，至少达到3,000亿港元。德勤中国资本市场服务部香港上市业务全国主管合伙人及上市业务华东区主管合伙人谢明辉说，“香港在2025年取得辉煌的成绩，再次夺回了全球新股市场的桂冠，充分展现了香港交易所和香港证监会在过去几年推行多项改革措施的积极影响和丰硕成果，例如简化上市审批程序、建立特专科技公司上市制度、开通科技专线、缩短新股结算周期，及全新首次公开招股市场定价的机制。”

德勤表示，受中国企业出海、内需政策、对硬科技和新质生产力领域的支持，以及香港正在进行和未来将会推行有助提升市场竞争力的资本市场改革，均有助吸引更多超大型新股。

德勤中国资本市场服务部华东区上市业务合伙人胡科表示，我们很高兴地看到，2025年A股新股市场表现更胜2024年，以新股融资额计，上海证券交易所仍将保持全球第五大证券交易所的排名。

他认为，在监管环境趋于严格的状况下，市场前五大新股以及大多数板块的平均融资规模均有所提升，足以证明市场有充足的优质新股公司供应，而市场环境稳健。（文/梁长玉）